Author Archives: laofish

简评《买入银行股》

这两天读了本新书,买入银行股,本来想微博评价下,发现微博帐号被封了,搞不清楚具体原因,猜测可能和某条微博里面提到一句红色赌盘有关,反正我现在把微博是当做新闻聚合终端来看,换个帐号把那批活跃的财经帐号关注下,问题也就不大了。然后发现为啥微博股价这么萎靡了,虽然都说是社交网络,但是微博的社交网络,只是大V的社交,普通人就是订阅关系。 回到这本书,这本书和作者前一本文明投资一样,主旨其实就是做多中国。在当下,至少微博上活跃的金融圈,看多中国声量其实很小,毕竟十几年3000天的指数在这边,让看多的人实在缺乏底气。 不说他对银行股判断的对错,里面两个观点我觉得突然点醒了我一点点,其中一个是回购和分红不同,回购是定向消灭悲观股东,而分红是普惠性质,没有这个功能。其次是银行的分红是把pb=0.5的资产,以pb=1还给股东,对股东来说,账面增值了,因此股东应该有动力大比例分红。最后还有一个不算特别点醒,但是里面提到麦当劳的净资产已经是负的了,有点意外。 昨天李蓓和高善文发表观点看多中国,很多人觉得是拍官方马屁,但是在我看来,看多中国这个观点没必要违心。我知道中国有很多问题,比如最开头的言论问题,很多问题还在加速恶化,但是我看多中国的原因不是因为某个领导,某个体制,更多的是觉得,身处这个地方,看空他没必要,本身就知行不合一了。

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论三座大山

我们这一代,小时候学历史有三座大山,帝国主义,封建主义,和官僚资本主义。后来上了初中高中,政治课里面说到的三座大山,变成了教育,医疗和住房。总书记志向远大,需要推翻这三座大山。最近这几天医疗反腐很火,就从这个开始记录下我的观点。 在高中和大学阶段,我这边感受到的对家庭的压力,可能主要在医疗上,应该说再10年以前,农村,特别是老年人患病,常常会选择放弃治疗了,或者也不算完全放弃治疗,就是医生也不会交代用很昂贵的药物或者器械,可能开点抗生素或者消炎药,就送回家了。现在至少江苏农村,应该很少有这种现象了,一来是新农合的保险确实覆盖了很多老年人,二来农村人手里也确实有点存款。 实际上也和当年的农村人口结构有关,在06年前,农村六十出头的老年人,基本上都有四五个小孩,年龄在30-50之间,这批中年人普遍有一个或两个小孩,但是都是在读中学或者大学,普遍存在要存钱给小孩读书,或者盖房娶媳妇的阶段。实际上医疗问题就是经济问题,当年农村各种紧张,婆媳关系,邻里关系,甚至老百姓和基层干部之间。 扯的有点远,对于医疗领域的反腐,能看到很多不以为然,甚至批评的观点,我理解这些人并不是觉得腐败有好处,是觉得现行体制下,没法给医生一个很好的待遇,因此医疗反腐反而导致国内医院治疗水平的下降,而医药代表的这些操作给与了医生非正式的补贴。这其实是对当局治理能力没有信心,觉得他们破坏能力有,但是完全没有能力建立起一个健康的新秩序,折腾几趟下来,经济越来越差,没有信心太正常了。 关于打击教培,实际上很多家长是非常支持的。其实也容易理解,可能50%的家里,根本就没钱没精力去送小孩上各种培训班,而能上这个那个培训班的,一般是中产或者以上,要知道中国人这些年经济发展的好一些,但也就是刚刚手里有点余量,也没过上几年好日子。能支付的起新东方学而思培训的,可能只占总人口的10%的家庭,而根本没钱没精力参加各种培训的,才是这个社会沉默的大多数。 最近一个网红举报新东方,我这边看到的主体是在批评,但我想,支持这个网红的人,实际上只是不方便出来说话而已。中国人自古以来笑贫不笑娼,如果自己没钱没法送小孩去上课外培训,是一件没有面子,而且会利益受损的事情。现在大家都不能上,反而是扯平了,但这个话不能当众说出来。 现在国内不让批评政府,导致只能看到一些水平很低的反对声音,但是对于教培的治理,我认为最大的问题是就算治理,也应该遵循普遍的契约精神,人教培行业营业范围都是经过许可的,突然就要转型成非盈利性机构,如果要有这种改变,起码要经过人大几次审议吧。 至于住房问题,就更复杂了。

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为什么中国股市常年不涨

盯盘已经快8年了,自然闲扯行情, 上证指数3000点已经好多年,股民体验很差,导致证监会主席和足协主席一样,被老百姓笑话。但我越发觉得,我们的监管,实际上是不希望A股上涨的。A股不是没有涨过,但是A股的上涨,往往都是随之而来更猛烈的下跌,导致需要监管来收拾烂摊子 ​​​。 关于上述认知,实际上也是逐步积累起来的,我相信每一任证监会主席,都希望其治理下的A股市场生态健康,能像美股一样稳步上涨,企业和股民都收益,但是每一任都有各自眼下的任务。至少我从业这些年,历届主席离任,都或多或少和股市行情不景气有关,从郭树清,到肖钢,到刘士余,从我对他们的发言来看,没有一个不想把股市搞好,但没有一个人搞好了。 中国A股市场到底出了什么问题,需要看一个指标,总市值。我本科毕业那一年,上证指数3200点,当时上证指数总市值是24万亿,现在上证指数是3200点,总市值是56万亿,简单年化每年增长10%。指数没涨,但是总市值每年涨这么多。反观美股,指数涨了249%,总市值上涨243%。其中区别就是A股每年新增股票上市融资,增加的总市值2.4万亿的话,按照20%融资计算,融资额也有5000亿。而美股分红金额超过了新增上市的股票。 新增融资,股民是赚不到钱的,而分红是切实可以落到股票口袋里面的。A股增加的是总市值,美股增长的是股价,前者体现在了统计报告里,后者体现在了老百姓的口袋里。那么监管机构到底想不想让中国股票赚钱呢?我认为也是想的,但是股民不能赚钱,不是股票市场存在的根本指标。因为我们国家的股市,在领导的心里,是有着自己的作用的。 年纪越大,我越来越觉得,对于事物的认知,有时候不需要特别精微的学术功底,有时候洞见往往是很朴素的认知,因此有些政策,我以前的认识和现在就差异很大,典型的一个就是人民币的国际化。 现在我越发觉得,我们的监管,实际上是不希望A股上涨的。A股不是没有涨过,但是A股的上涨,往往都是随之而来更猛烈的下跌,导致需要监管来收拾烂摊子 ​​​。

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