Category Archives: 鸡毛蒜皮

关于中国股市，25年之后，我很少评论，因为市场涨了之后，很多问题就不在被当成问题了。 但是眼看着韩国日本美国的股市泡沫化，以及我们科创板的泡沫化，最近关于股市的问题，又经常出现在我日常的评论中。 实际上虽然我从事的是交易工作，但对股市没有特别的研究，可能我本身对于投机倒把并没有特别的兴趣，只是因为在毕业的时候这份工作收入高一点，所以就从事了这一行。因为我算是学院派的出身，对于有效市场理论，理性人假设颇为认可，在刚刚从事工作的时候，对于股市的泡沫化，是非常不以为然的，当时的被炒作起来的公司，只要稍微看下公司是干什么的，就知道这是个骗子，买这些公司股票的散户，愚蠢至极。但这些年我的看法有所改变，买这些公司股票的散户，有一些真诚相信被炒作起来的概念，但是还有很多只是觉得，图很好，肯定还有人来追，这种并不算愚蠢，这些人甚至能赚不少钱。 打字打到这里，我突然想到一点，我微信特别讨厌语音留言，我从不做发，我可以语音通话，但是不喜欢语音留言。前几天我尝试语音输入写点文章，发现也不习惯，因为我发现我在打字的过程中，本来就是在梳理自己的思路，打字的速度刚刚好适合，从看到文字出现在屏幕上，然后思考着下一个字应该如何表达，有点类似gpt输出token的意思。而语音输入，首先速度太快，然后他会把我思考不流畅的地方也输出了出来，我需要确认他识别出来的文字就是我想表达的意思，这种反而使得思维不够流畅，还是文字输出足够精确。 把话题再扯回来，中国的股市问题在哪。前些年我认为中国的股市问题在于股价太贵了，普遍的市盈率太高，但是这些年下来，中国的股市有些指数市盈率不算特别高了，而作为对比的美股股市，市盈率反而上来了。我现在的理解是，市盈率本身是结果，不是原因。中国的公司和美国公司最大的区别在哪里，是中国的公司根本不敢多赚钱，就和中国人做人要低调一样。一个上市公司，你不要把钱放在自己口袋里面，然后发给自己的股东。从正反两面我都可以找到例子。 首先我们说正面的例子，贵州茅台，茅台的利润率非常高，而且茅台酒的官方售价是很难买到的，要买茅台都需要找经销商加价购买，这些加价的利润，并没有被算到茅台上市公司体系内部，因此并不在股票的利润上面体现，但是买茅台股票的人都知道这一点，因为经销商可以加价赚钱，因此他们也在帮茅台囤货，实际上构成的是更深层的合作关系，但是如果只是分析股票市盈率是看不到这些的。而目前的茅台在自建渠道，等于是把经销商的利润拿到上市公司报表里面去，虽然利润增加了，但是市场对这种行为并不算买账。 反面的例子就更多的，远一点的阿里腾讯的千亿的慈善基金，近一点的携程的反垄断罚款，只要你赚钱多，如果你不是国企，你就有问题。因此实际上中国的上市公司就有强烈的投资冲动，并不需要让公司很赚钱，但是可以把公司做的更大，因为更大，可以做手脚的地方更多。 几年前我看到一篇评论韩国股市为什么不行里面也有相似的地方，韩国的上市公司因为是财阀控制，因此也是习惯性的把赚到的钱都投出去，而不是回馈给股民，导致股市长年不涨，这和中国的情况几乎完全一样，但是今年他们股市倒是涨起来了，只是ai的能量太强了，好像他们的李在明也出台一些政策改变他们这种做法。

我们这一代，小时候学历史有三座大山，帝国主义，封建主义，和官僚资本主义。后来上了初中高中，政治课里面说到的三座大山，变成了教育，医疗和住房。总书记志向远大，需要推翻这三座大山。最近这几天医疗反腐很火，就从这个开始记录下我的观点。 在高中和大学阶段，我这边感受到的对家庭的压力，可能主要在医疗上，应该说再10年以前，农村，特别是老年人患病，常常会选择放弃治疗了，或者也不算完全放弃治疗，就是医生也不会交代用很昂贵的药物或者器械，可能开点抗生素或者消炎药，就送回家了。现在至少江苏农村，应该很少有这种现象了，一来是新农合的保险确实覆盖了很多老年人，二来农村人手里也确实有点存款。 实际上也和当年的农村人口结构有关，在06年前，农村六十出头的老年人，基本上都有四五个小孩，年龄在30-50之间，这批中年人普遍有一个或两个小孩，但是都是在读中学或者大学，普遍存在要存钱给小孩读书，或者盖房娶媳妇的阶段。实际上医疗问题就是经济问题，当年农村各种紧张，婆媳关系，邻里关系，甚至老百姓和基层干部之间。 扯的有点远，对于医疗领域的反腐，能看到很多不以为然，甚至批评的观点，我理解这些人并不是觉得腐败有好处，是觉得现行体制下，没法给医生一个很好的待遇，因此医疗反腐反而导致国内医院治疗水平的下降，而医药代表的这些操作给与了医生非正式的补贴。这其实是对当局治理能力没有信心，觉得他们破坏能力有，但是完全没有能力建立起一个健康的新秩序，折腾几趟下来，经济越来越差，没有信心太正常了。 关于打击教培，实际上很多家长是非常支持的。其实也容易理解，可能50%的家里，根本就没钱没精力去送小孩上各种培训班，而能上这个那个培训班的，一般是中产或者以上，要知道中国人这些年经济发展的好一些，但也就是刚刚手里有点余量，也没过上几年好日子。能支付的起新东方学而思培训的，可能只占总人口的10%的家庭，而根本没钱没精力参加各种培训的，才是这个社会沉默的大多数。 最近一个网红举报新东方，我这边看到的主体是在批评，但我想，支持这个网红的人，实际上只是不方便出来说话而已。中国人自古以来笑贫不笑娼，如果自己没钱没法送小孩去上课外培训，是一件没有面子，而且会利益受损的事情。现在大家都不能上，反而是扯平了，但这个话不能当众说出来。 现在国内不让批评政府，导致只能看到一些水平很低的反对声音，但是对于教培的治理，我认为最大的问题是就算治理，也应该遵循普遍的契约精神，人教培行业营业范围都是经过许可的，突然就要转型成非盈利性机构，如果要有这种改变，起码要经过人大几次审议吧。 至于住房问题，就更复杂了。

上海疫情的局势应该来说，是逐步稳定的，各种乱象应该还是在逐步减少的。 我想主要是因为确诊人数井喷阶段已经结束，各种处理的量能也在前期急速扩展，随着处理能力赶上确诊人数，动荡不安的阶段也逐步过去。 但是新闻媒体上，还是不时会有各种极端的案例出来，但实际上就算在19年，疫情发生之前，底层民众显然也不都是幸福顺遂，辛苦谋生，更为普遍。疫情来袭，底层民众显然是最为脆弱的一群人，经济状况经不起风险事件，手停口停，就是这些人的普遍状况。 当然，在疫情之前，风险是个体的，而疫情来袭，风险从个体变成了整个社会，因此社会的救助应该是针对整体的，因此我觉得普遍性的发钱是一个可行的方案，不知道为什么一直落地不下来。 回到疫情本身，美国目前没百万人口中，24万确诊，实际上现在奥密克戎的无症状率这么高，其他国家又不像中国这样，天天核酸，因此感染率翻倍也不奇怪。 目前看到香港每日新增都很低了，确诊了120万，目前日增300不到，我看其实说明的时，只要你不检测，确诊率就会降下来。 反过来，台湾目前一天新增数字一万多，主要原因我看也是因为检测的多。 看到一个网站做了很多数据的整理，https://ourworldindata.org/coronavirus/country/united-states#how-many-tests-are-performed-each-day 咋说呢，这个病毒到现在，我觉得中国疾控中心，应该在全世界其他国家，做个分层抽样调查，上面图片里面每百万确诊数，实际上反应的是每百万人口里面，主动去检测的人口并确诊的数量。中国疾控中心应该调查的是，全世界现在的真实感染数，然后评估下真实的死亡率和重症率，看看后续应该怎么办。 唉，又牵涉到价值观的问题了。 相信目前除了大陆和台湾，全球已经没有其他地区对新冠的感染人数做全量的调查了。不管上海管理的怎么样，我至少相信，上海人口里面，有感染但是没有被检测出来的是很少的，因此上海的累积死亡/累积感染是一个目前这个病毒最为真实的数据，目前上升到万7左右。而其他国家的确诊人数其实和感染人数不是一个概念，因此死亡率显然是偏高的。当然，你也可以说上海因为及时干预啥啥的原因，死亡率偏低，但是不管怎么样，数量级是在这了。