Author Archives: laofish

最近在思考，投资策略本来应该是有价值观的。 在A股刨食时间长了，会认为赚钱的就是对的，赚钱的策略就是好策略，greed is good嘛，国内国外皆是如此。 昨天听到邱国鹭一个演讲里面提到，价值投资是对整个市场来说，是一个正确的价值观的策略，能有效的激励企业家把企业做好做大，从而创造更大的社会价值。让我又开始对策略的价值观有点更深的感触。 实际上，策略的价值观问题，15年股灾时候早就提到过，所谓“恶意做空”。当官方提出这个词的时候，专业投资者基本上是以嘲笑讥讽的态度看待这个词的。大抵是，何为恶意做空，我割肉出局还恶意了。所谓境外敌对势力，不也没找到么，坏人都是赵家人自己等等。 不过后面翻出了一个巴菲特的说法，说从来没有做空自己的国家而获得成功。我不知道巴菲特是不是真说过这话，不过在那段时间，很多人想抄底的时候，确实是喊出了这个口号的。只是，我并不相信他们真的是相信这句话里面的价值观的。 而直到最近，刘士余在A股搞这一轮监管风暴，核心其实我看很简单，就是抑制A股里面的泡沫，打击投机，很多人开始为自由主义经济学叫屈，认为这是过度监管，行政干预，不市场化，人治等等。这些说法都有道理，但同时，在背后，他们不是在为股市的市场化进程倒退叫屈，而是为股市投机功能减弱叫屈。因为如此打击，A股里面追涨杀跌的散户是越来越少。这些所谓投资人的优势也就逐步消失了。如果今天晚上IPO又暂缓了，保证这些人又开心了。什么样的人，就搞出什么样价值观的策略出来。 比如引人注目的长信量化先锋，典型小市值策略，过去几年业绩非常好，因此很多人认为这就是好策略。首先我得承认，这个策略过去几年业绩很好，给投资人带来了显著的收益，从这个角度讲，他无愧于受托责任的。但是如果放在一个更为宏大的背景上，这个策略本身是一种投机性很强的策略，强化了A股小公司的壳价值，加剧了A股的泡沫化。如果基金经理说，我看透了这一点，认识到了这个策略的价值观并不高尚，但是我一个人没法改变A股这种壳资源的生态，我要做得是用这种不怎么样的策略，去赚那些诱导散户的庄家的钱，通过惩罚他们带来社会的正义。也就是索罗斯所谓的看清泡沫，投入其中，并抽身而退，从这个价值观的角度来说，我并不讨厌。 这个基金经理一直没有公开接受采访什么的，和当时的成长股一哥不一样。既然是做量化的，大多还是有一个对市场的敬畏之心的。不像微博和公众号上很多所谓的专业投资者，自己熟悉的套路失效了，就使劲怼刘士余，似乎把他说的有多不堪，就给自己亏钱找到了理由。