沪深300指数每年调整两次，一次是6月初，一次是12月初，这个是事件性的影响，也有人靠这个策略挣点alpha。
在股指期货刚刚出来的时候，10年往后两三年，指数调整前，买入将要被调整进指数的股票，同时卖出要被调出指数的股票，同时用股指期货套保上，就能够获得比较显著的alpha收益。
但是这个收益逻辑明确，很快也就被市场知道了，券商的金融工程分析师就这点也写了不少研报，这个alpha就不明显了。
今年沪深300指数成分股调整，大幅增加了创业板权重，特别是宁德时代纳入成分股，占比2.5%左右，影响特别大。
比如下面这个图，new_price就是未来沪深300的清单在9月30
号开始，就计算这个点数，old_price就是调整前的清单（不做改变）的表现。
在9月30号，起点的追踪误差，也就是new_price-old_price等于-19，在指数调整观察截止日（10月30号），new_price-old_price的值是32.8，也就是这个一个月将要被纳入的股票，跑赢了被调出的股票50个点，由于指数也就5000点左右，基本上就一个月alpha就1%了，还是相当显著的。
指数调整发生日是12月10号，截止这一天，new_price-old_price等于8，也就是实际上alpha在变少了，后面几天这个追踪误差还是比较稳定的。
有一点可以观察到12月10号这一天，alpha有一个跳跃，这个是因为指数调整收盘的时候，很过被调入调出的成分股在尾盘价格发生很大的变化。
以前在做这个alpha的会后，我们是等到指数观察日截止（10月30日），才开始做新清单，指数公司也是以这一天之前的数据来做筛选的，但是从上面这个图就可以看到，现在在指数调整观察日之后，这个alph是负的。
在观察日之前就对未来的清单做预测，才有可能获得点alpha。不管怎么说，市场在进化，思路要跟上。
门外看比特币和NFT的市场的结构
今天听了两个NFT投资人的小讲座，一个人投了0.5个eth，到现在赚了180个，基本就是等于说投了2万人民币，赚了360万，另外一个投了40个，赚了500个，基本是投了100万，赚了1000万，投资时间不超过3个月。
整体听下来，这两个人都是非常理性的年轻人，估计年纪都不超过30岁，可能接触数字货币也是在17年以后，并不算早了，但是赚了不少钱。这个时候我不由得在思考数字货币这个市场结构是怎么回事。
比特币这个概念，吸引了一波又一波的人加入，从11年开始到现在，关注到，加入进来的人越来越多，不停的有新增成员，导致了这个市场是个增量市场，因此故事也就一步一步被做实，很多前期赚到钱的人赚了非常夸张的财富。后面有没有新入场的玩家，这个很难说，一方面美元加息，资产泡沫化进程可能暂缓，另一方面谁知道会不会有什么新的数字概念兴起，毕竟年轻人不玩老游戏了。
比特币不管，但是早期持有比特币的人都暴富了，如果跟着买入比特币，基本上也就是随波逐流，年轻人不玩老游戏，为什么要跟着买比特币呢。于是各种新的炒作东西就出来了，最近的是NFT，为什么NFT能被炒作起来，因为它天生带流量，有关注度。而这些有关注度的东西，被持有比特币的人关注到了，那么比特币大池子里面的水，稍微留一点到NFT这个小池子，这个池子就满了，在这个池子里面的人也就十倍百倍的赚一笔。
因此区块链游戏也好，NFT也好，都是比特币财富效应下的产物，而下一个比特币财富效应下的概念，必然也是更容易吸引关注度的产品。有限关注加上比特币财富的大池子，导致了一个个造富神话。
但是另一点，就是越是自带流量，那么流量达到上限的速度也就越快，也就是越容易暴涨，那么随之而来的就是在天上的时间越短，因此只有最敏捷，跟的最紧的人，才能暴赚一笔，等的第二波，第三波人进来，很可能就没有第四波了，也就是第二波的人不赚钱，第三波就是最后一棒了。除非这个项目火出圈，产生了对小圈子外的影响力，这也导致了，现在比如NFT的圈子，只有年轻的，反应快的这波人才能赚钱，跟在后面的就成了韭菜，不像比特币，以太坊这类对新手友好的概念。