对中国股市的认识

中国股市最近一年的走法很不一样，实际上如果说具体点，是刘士余上台之后，股市的表现和以前很不一样。

国内股市一直被称为赌场，都是筹码在博弈，比如所谓的填权行情，高送转行情，所谓的利好出尽，都是对其博弈价值的一种总结。

但是其有没有内在的价值逻辑呢，我认为，对企业价值真正有深入研究，而不是只看一个PE的人，应该是认可部分A股的价值逻辑的。这里不说什么老板电器，美的集团，这种成长股逻辑，这里用工商银行举例。今天一大波银行在创历史新高，站在今天的时间点上，这是不是因为大家在博弈漂亮50呢。

我认为不是，这一轮供给侧改革，社会总体效应不知道怎么样，但是原材料价格飞涨，扎扎实实救活了一大批国企，于此同时，很多银行的坏账拨备，就不在天然的低于可能的坏债损失了。

而此前四大行全面的PB低于1，就是因为对于其实际坏债，市场认为要超过账面值的。因此起码这一波银行的上涨，是符合价值逻辑的。

这种价值逻辑，却是需要去思考，厘清，并预测的。