股指期货最近大幅贴水，这种异象其实是一个很好的交易机会，只要卖掉现货，买入股指期货，最多可以拿到年化10%的增强收益，这个贴水的原因很多市场的人也在分析。
最根本的肯定是资金利息，F=S*e^{rT}，如果资金利息很高的话，那么股指期货升水是大概率事件，但如果资金利率很低，股指期货倾向于是贴水的。因为资金利息很高，那么持有股票的成本就比较高。而如果不考虑资金利息，一般而言，持有股票有更多的好处，包括税收和其他的，因此不太愿意持有股指期货，那么市场要给这些持有股指期货的一些补偿。
利率是宏观事件，只能解释长期的东西：
美国从2008年开始，利率大幅下调，开始低于股息率。同年，升水天数大幅减少，从2007年的92%下降到68%。之后的2009年至2013年11月15日的1228个交易日，只有13个交易日为正基差，其余都是负基差，负基差天数占到99%
其次就是市场参与者普遍看到的，比如市场情绪和升贴水关系，还有股指期货流动性和升贴水关系，这个就不多说了。
今天我有一个观点，我认为国内股指期货升贴水主要是和短线投机有关，短线投机力量决定了股指期货的升贴水。我理解，股指期货长期持仓基本上都是套保交易者，这些人都是空头仓位。而多头仓位基本上都是短线投机。从贴水深度上也支持这个解释，越远贴水越多（升水越少），当然由于套保者在股指期货里面做很多展期和跨期交易，导致各个月份年化贴水不会很夸张。
短线投机力量的代理变量我用的是成交/持仓，升贴水用的是合成贴水，得到如下图：
我希望得到的结论是成交/持仓这个指标，如果这个指标高，说明投机力量活跃，然后贴水应该减少，如果这个指标趋势走高，贴水应该增加，但是从图上，和我的结论是相反的，没搞明白为啥。
疫情与舆论
人处在焦躁的状态，是写不好报告的，我现在就处在这种状态中。
我感觉周围，甚至整个中国，都处在这个状态中。
现在网上和疫情有关的新闻，下面基本上分成两派在激烈争论，本质上其实是一派乐观，一派悲观。但是由于中美对抗的形式，这又分为对中国乐观，对美国（对世界）悲观，以及对中国悲观，对其他地方乐观/悲观。
疫情深刻影响了生活，恐怕未来还会继续影响，这就使得所有人不得不做思考，评论。不管是持有股票，房产，现金还是企业资产，哪怕是在农村像我妈这样的农民，也会为自己子女的工作担心。
如果稍微折腾点，游走在墙内墙内墙外的社交媒体上，特别是墙外的中文媒体，几乎是反华的集中营，这些言论实际上对中国影响不大，但是对外国人怎么看待中国，影响极大。
国内怎么样呢，未来怎么样，处于这个不确定性的阶段，整个时代似乎都在无可避免的转向。
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写了几句，就又觉得骨鲠在喉，但是吐又吐不出来什么东西，最近看了部韩剧，请回答1988，其他没啥，突然就是觉得，越长大，越没伴了，以前的同学话越来越少，是自己维护的不好，还是这个世界就已经是这样了啊。