证券自营业务的实质是经营风险

选择了一个行业，自然会关心这个行业的发展。现在大数据火，什么只能投顾之类的，很可能是以后的趋势，自己也就颇为关系自营业务未来怎么样。

仔细想来，国内自营以前主要就是炒股票，和散户博弈，从这个角度看，证券自营业务确实没什么必要，就如同股票市场里面的散户一样，都是落后的生产力。

但是如果看的更深入一点，证券自营实际上是市场上的风险承担者，作为市场上的避险需求的对手方。正如同我们做的期权做市。

实际上，我以为作为做市商，和高频交易公司不一样，高频交易公司存在的意义就是赚钱，而做市商是承担风险。当然所有做市商都希望能和高频交易公司一样，大量交易，稳定盈利，但是这种日终零头寸的业务模式，并不是经营风险。

对于大机构来说，他核心的优势是体量大，稳定，可以承担市场的波动，因此，他可以作为经营风险，经营风险是他的核心优势，在市场恐慌时，他买入风险资产，而在市场乐观时，将风险资产转租。

从这个角度看，大机构的期权做市核心就是卖出，再细一点，就是以机构可以承受的现实风险，外加经营成本和利润需求之后，以这个价格接受风险。