Author Archives: laofish

本来想夜里看看材料，或者学点python，跟上点程序员的时代，发现在网上逛了一圈，就消磨了意志。博客也好久没更新了，快到期了，准备还是续着，不管写不写东西，续着放这吧，也五六年了。 如今券商讨口饭吃，自然逃不了对我大A股的讨论和反思，尤其是经历了前面的大牛市和随后的各种股灾之后。 首先逃不了的是监管层，大A股的历史使命就是融资，监管层的高层领导相比对这一点领会的非常深刻。从初期为国企融资，到现在为实业服务，本质上就是把散户的钱，弄到股票市场来，给上市公司输血。只要公司上市了，那么第一层融资的功能就发挥了，那么之后这个公司的股价如何，实际上和第一层的融资功能发挥是没有关系的。 只要公司上市了，就可以增发配股等等再融资手段，这是股票市场的第二层融资功能，实际上这个功能在13年之前，大概都不怎么受到监管层关注，体量也不大。但是随着A股长熊，IPO堰塞湖等怪现象，导致了A股的再融资体量迅速扩大，此后再融资功能开始被监管层重视。 在融资的基础上，证监会的另外一项只能就是保护中小投资者。证监会为保护中小投资者费尽了心，但是实际上中小投资者从来没有说过证监会好话，这其中矛盾在哪里。我们可以看到，所有进入A股的都是想赚钱了，那么如果上市公司没有挣到钱，那么它股价的波动，只是财富的在分配，不可能有赚钱效应的。那么问题来了，中国经济20年的发展，公司怎么就没有发展呢，GDP每年都增长那么快，不应该反应到上市公司上来嘛。 这就又说到证监会为保护中小投资者，费尽心机的筛选上市公司，这样经过他筛选的上市公司，不管记者怎么说，都是地方上最优秀的公司，是中国经济除了互联网经济以外最好的一部分（为什么不包含互联网，这也是证监会为保护中小投资者不允许非盈利公司上市，导致了互联网时代的商业模式被A股拒绝，这也给了所谓战略新兴版出现的机会，实际上只要修改上市标准，这个板块就没有了存在的意义）。由于证监会筛选出的公司都很优秀，所以刚刚上市，我们的大A股散户都非常精明的，给了这些公司非常高的价格，也就是说，除非你第一天就买到这个上市公司，那你可以享受到这个公司未来五年的成长，所谓抢新股，在A股从来就有这个传统。如果你没有抢到，你就只能买到价格很高的筹码，这些筹码对应的上市公司估值和国外公司相比，甚至都是两倍三倍，甚至更高。由于中国经济30年的快速发展，即便公司估值很贵，但是几年下来，筹码也并没有变的越来越离谱。 但是由于A股一直被高估，那么上下的变动空间就非常大，这导致了A股实际上从来没有一个稳定的估值体系，随着人们情绪的变化，市场估值非常弹性，导致了所有参与者都要经历一轮轮过山车。