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为什么我们没有买300期货

昨天趁着双十一,买了个机械键盘,终于满足自己在本科时候看到GEEK上对机械键盘介绍时种的草,十多年过去了,终于舍得自己买块像样的键盘了。 拿到这块键盘,首先就是熟悉一下,想多打几个字,练练手,正好这几天被永安国富基金的宣传册刺激到了,这里分析一下为什么我(活着我们)没有那么NB,什么年度都能赚30%的收益。 如果不是领导对这个私募很热心,估计我也就觉得这只不过是大浪淘沙剩下来的幸运儿而已,但是领导们说多了,我也就不能总是这种惫懒态度了。把别人看做幸存者偏差,就意味着自己不需要去努力,这种态度显然不是领导们希望看到的。但另一方面,我这个人是一个怀疑主义倾向很严重的人,我甚至怀疑,是不是真有人能连续战胜市场,取得超额收益。 当然有人会拿巴菲特说话,但是巴菲特只有一个,什么索罗斯,西蒙斯,这些人也都很NB,但是索罗斯也是有赢有输,比如他攻击港币不是没吃到什么好处嘛。比如这次特朗普交易,好像索罗斯做的也不怎么样。大赚小赔,这还是人间。 至于西蒙斯,都知道他大奖章基金很NB,不过如果是做套利的话,这里堵的成分已经很少了,更多的其实是技术和模型驱动。我是市场有效理论EMH的赞赏者,但是也不认为市场就那么完美,完全没有套利空间。毕竟我自己就做的是这个,如果那么有效,我也没得做了。这种套利空间的存在,我个人觉得不违背市场有效理论,这个空间对我来说存在,对其他人来说不一定存在,每个参与者面对的交易限制不同,经过充分的博弈,市场总是趋向于无套利的。我的导师张兵老师得意作品论证的就是中国股市的渐进有效性,我现在想来,渐进有效的本质是,信息传播效率的提高,使得市场的有效性在不断提升,我们现在这个市场也一样,但是这个有效性的提升是没有尽头的,并不存在所有的信息都无法指导操作。实际上,我做的套利,根本不需要什么信息,换一种说法,我套利成功所依赖的,就是市场要在某个时刻有效。但又不能总是有效。这之间的波动就来源于情绪的波动,其实另一方面来说,也是信息扩散过程中自发的涟漪。 扯的有点远,问题应该是,为什么我们买了500期货,没有买300期货。 实际上,把自己代入年初,我们并不知道今年流行什么,对经济和行业复苏,也就是看了任泽平和姜超的几篇报告,对供给侧改革和反腐运动成败还存疑呢,对中国经济的信心也没那么充分,你怎么就知道300一定会涨呢,你是不知道的。 在你不知道300和500后面是涨是跌的时候,对于一个号称自己做量化的,或者更精确一定,没有真正在这个市场上去下长期的方向性赌注的人,他能做的是假设未来的涨跌概率是一半对一半,而500和300的关系,他应该认为,二者相关系数起码也在0,8以上: 证券代码    证券简称    Beta[起始交易日期] 上市首日[截止交易日期] 上年末[计算周期] 周[收益率计算方法] 普通收益率[标的指数] 沪深300    基金成立日    512500.SH    中证500    1.1664    2015-05-05    159922.SZ    500ETF    0.9734    2013-02-06    上面是一个简单的结果,从上面的结果来看,任何人都看不出来500和300会出现如此的分化的。那站在年初,我们凭什么就一定会选300呢。 更为关键的是,500期货还有一定的贴水,这给了我们额外的edge,这样综合来看,我们不选500而选300,这是根本不可能的事情。那给定选择500的前提下,我们能不能做的更好,那就是500在六月初到10月底,其实也涨了10%,此前那一段止损操作其实是打乱了这个交易的节奏的,这个应该是反思的重点,而不是为什么没有选300期货。

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