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中证1000股息点指数

中证1000股指期货昨天上市,当然期权也是同一天上市,我是连续测试了四个周末,加上上周和IT同事做了点策略的适应性改造,首日做市交易平稳,也没啥特别激动人心的地方。 这个产品上市的挺突然,此前预期都不高,市场呼声较高的是中证500期权,但是这次上了1000期货,交易所同时把1000期权也放出来,应该想的是趁着这个窗口期把期权推出了,否则如果只上期货,期权不知道什么时候才能推出。 首日期货交易还是很活跃的,而且这个品种可以博弈的地方还很多,很多量化策略选股聚焦的就是这个板块,肯定是不缺乏做空的投资者的。而如果贴水显著,后期一些指数增强,或者雪球产品的策略进入这个市场就是题中之义,水到渠成。 只不过,中证1000股指期货出来,有没有新的异质玩家入场,这个我目前看不到,因此最后推导就是中证1000是过去的中证500,而且稍微看的仔细点,中证1000目前点位就是7000点,最远月合约贴水10%不到,和去年的中证500都很相似。 由于我没看到新的玩家,因此我觉得中证1000对中证500是替代效应,因此中证500贴水应该明显的小于中证1000,那么如果1000的长期贴水是中证500此前维护的水平,比如年化8%-10%,那么中证500贴水维持在5%-7%的水平是非常正常的。 而中证500今年以来,在1000期货要推出之前,就一直处于逐步减少的状态,我觉得这一方面反映的是雪球之类吃贴水的资金逐步增多,另一方面也是量化资金alpha的能力没有之前那么明显,因此做空的力量也在削弱,当然这些都是观点和判断,之前也看到一些研究,比如指数下跌和贴水的关系。 部分观点认为,中证500和中证1000相关性很高,因此500和1000的贴水应该在同一个水平,否则就有人做多中证1000,做空中证500,这个也不无道理吧。 不过中证1000期货上市,但是中证1000指数没有股息点指数,有点不方面,但是它有全收益指数,因此利用价格指数和全收益指数的关系,大致可以计算得到精度也很不错的股息点指数。目前大概1年65个点的水平,分布在4月到7月。

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