谈我大A股

本来想夜里看看材料,或者学点python,跟上点程序员的时代,发现在网上逛了一圈,就消磨了意志。博客也好久没更新了,快到期了,准备还是续着,不管写不写东西,续着放这吧,也五六年了。

如今券商讨口饭吃,自然逃不了对我大A股的讨论和反思,尤其是经历了前面的大牛市和随后的各种股灾之后。

首先逃不了的是监管层,大A股的历史使命就是融资,监管层的高层领导相比对这一点领会的非常深刻。从初期为国企融资,到现在为实业服务,本质上就是把散户的钱,弄到股票市场来,给上市公司输血。只要公司上市了,那么第一层融资的功能就发挥了,那么之后这个公司的股价如何,实际上和第一层的融资功能发挥是没有关系的。

只要公司上市了,就可以增发配股等等再融资手段,这是股票市场的第二层融资功能,实际上这个功能在13年之前,大概都不怎么受到监管层关注,体量也不大。但是随着A股长熊,IPO堰塞湖等怪现象,导致了A股的再融资体量迅速扩大,此后再融资功能开始被监管层重视。

在融资的基础上,证监会的另外一项只能就是保护中小投资者。证监会为保护中小投资者费尽了心,但是实际上中小投资者从来没有说过证监会好话,这其中矛盾在哪里。我们可以看到,所有进入A股的都是想赚钱了,那么如果上市公司没有挣到钱,那么它股价的波动,只是财富的在分配,不可能有赚钱效应的。那么问题来了,中国经济20年的发展,公司怎么就没有发展呢,GDP每年都增长那么快,不应该反应到上市公司上来嘛。

这就又说到证监会为保护中小投资者,费尽心机的筛选上市公司,这样经过他筛选的上市公司,不管记者怎么说,都是地方上最优秀的公司,是中国经济除了互联网经济以外最好的一部分(为什么不包含互联网,这也是证监会为保护中小投资者不允许非盈利公司上市,导致了互联网时代的商业模式被A股拒绝,这也给了所谓战略新兴版出现的机会,实际上只要修改上市标准,这个板块就没有了存在的意义)。由于证监会筛选出的公司都很优秀,所以刚刚上市,我们的大A股散户都非常精明的,给了这些公司非常高的价格,也就是说,除非你第一天就买到这个上市公司,那你可以享受到这个公司未来五年的成长,所谓抢新股,在A股从来就有这个传统。如果你没有抢到,你就只能买到价格很高的筹码,这些筹码对应的上市公司估值和国外公司相比,甚至都是两倍三倍,甚至更高。由于中国经济30年的快速发展,即便公司估值很贵,但是几年下来,筹码也并没有变的越来越离谱。

但是由于A股一直被高估,那么上下的变动空间就非常大,这导致了A股实际上从来没有一个稳定的估值体系,随着人们情绪的变化,市场估值非常弹性,导致了所有参与者都要经历一轮轮过山车。

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